A produtora brasileira de biocombustíveis FS e o Mubadala, fundo soberano de Abu Dhabi, estão avaliando a compra de dívidas em posse de credores da Raízen que podem ser convertidas futuramente em ações, conforme informações de pessoas familiarizadas com o assunto.

Para assessorá-la na potencial aquisição, a FS contratou o Morgan Stanley, segundo as fontes, que preferiram manter o anonimato devido ao caráter privado das conversas. As discussões encontram-se em estágio preliminar, o que significa que não há garantia de que resultarão em uma transação efetiva.

Reestruturação bilionária e movimentações de mercado

As negociações ocorrem no contexto de uma ampla reestruturação da companhia de açúcar, etanol e distribuição de combustíveis, considerada uma das maiores reestruturações de dívida corporativa já realizadas no Brasil.

Controlada conjuntamente pela Shell e pela Cosan, do empresário Rubens Ometto, a Raízen fechou um acordo com credores em março para reestruturar extrajudicialmente cerca de R$ 65 bilhões em obrigações financeiras.

Paralelamente, o IG4 Capital, que em junho havia manifestado interesse em adquirir dívida suficiente para obter o controle da Raízen, passou a buscar a compra apenas de créditos vinculados especificamente à divisão de açúcar e etanol da companhia.

Representantes do Morgan Stanley, do IG4, da FS e da Raízen preferiram não comentar sobre as tratativas.

Deterioração financeira e conversão de dívidas

As dificuldades financeiras da Raízen se acentuaram no início do ano com a deterioração de sua posição de caixa e a queda acentuada de seus títulos de dívida após uma série de rebaixamentos de rating. A empresa enfrentou os impactos de decisões estratégicas malsucedidas, patamares elevados de juros por períodos prolongados e safras fracos de cana-de-açúcar.

Como parte do plano de reestruturação, os credores concordaram com a conversão de dívidas em ações, processo que lhes conferirá mais de 80% do capital social da companhia. Além disso, a empresa tem buscado a venda de ativos para reduzir sua alavancagem financeira.

FS, Mubadala e IG4 buscam adquirir essas fatias da dívida justamente antes que ocorra a referida conversão em ações.

Perfil das empresas envolvidas

A FS destaca-se como uma das maiores produtoras de etanol de milho do Brasil, com atuação ancorada no estado de Mato Grosso e participação acionária do Summit Agricultural Group, sediado em Iowa. Em julho, a trading agrícola Amaggi adquiriu uma fatia de 40% na produtora de etanol, operação que envolveu um aporte de capital de US$ 100 milhões por meio de uma emissão primária de ações.

Fonte original: InvestNews