A Anthropic divulgou nesta segunda-feira, 26, o prospecto de sua oferta pública inicial de ações (IPO), expondo o crescimento acelerado da companhia, suas enormes obrigações de gastos e suas perspectivas sobre o poder da inteligência artificial de superar as capacidades humanas. As ações da empresa serão negociadas na bolsa sob o código ANT.
Com a iniciativa, a Anthropic se torna a primeira desenvolvedora especializada exclusivamente em modelos avançados de inteligência artificial a chegar ao mercado de ações. Em seu documento de registro, conhecido como S-1 e composto por 318 páginas, a companhia argumenta que investir nela equivale a investir na própria tecnologia, sustentando que seus ciclos de autorreforço criarão vantagens competitivas duradouras.
“A receita proveniente da expansão da adoção por empresas nos ajuda a financiar a capacidade computacional, a pesquisa e os talentos necessários para aprimorar o Claude. O avanço das capacidades do Claude amplia o conjunto de tarefas e fluxos de trabalho para os quais os clientes utilizam a ferramenta, expandindo nosso mercado potencial e impulsionando uma implementação mais ampla, receitas adicionais e novos investimentos contínuos no Claude”, afirmou a empresa no prospecto.
A chegada à bolsa ocorre em um momento de incerteza para o mercado de inteligência artificial. Segundo a Reuters, a estimativa de Wall Street para o valor de mercado da Anthropic caiu de US$ 2 trilhões para US$ 1,5 trilhão. Os bancos responsáveis pela operação, liderados pelo Goldman Sachs e pelo Morgan Stanley, serão os encarregados de estimular a demanda pelas ações e definir o preço da oferta.
Crescimento acelerado e concentração de clientes
A companhia registrou receita de US$ 16,3 bilhões no primeiro semestre de 2026, ante US$ 1,2 bilhão no mesmo período do ano anterior. Conforme apontado pelo The Wall Street Journal, o ritmo de expansão desacelerou no terceiro trimestre, com a receita aumentando 45% em relação ao período anterior e atingindo US$ 16,8 bilhões no trimestre encerrado em 30 de setembro.
Outro ponto destacado no documento é a concentração de receita: os cinco maiores clientes da Anthropic responderam por cerca de um quarto do faturamento nos nove meses encerrados em 30 de setembro de 2026, sendo que muitos deles não estão sob contratos de longo prazo.
Despesas e compromissos financeiros
O desenvolvimento de inteligência artificial exige altos investimentos. A Anthropic registrou um prejuízo de US$ 80,7 bilhões nos seis meses encerrados em 30 de junho, sendo que cerca de US$ 72 bilhões desse total decorreram de despesas contábeis relacionadas a diferentes instrumentos de financiamento. Em base operacional ajustada — excluindo remuneração baseada em ações, contribuições beneficentes sem desembolso de caixa e uma despesa de US$ 1,5 bilhão ligada a um processo judicial —, a empresa obteve lucro de US$ 1,6 bilhão, além de um fluxo de caixa operacional positivo de US$ 3,9 bilhões no mesmo período.
Por outro lado, a companhia assumiu compromissos financeiros expressivos para a próxima década. A Anthropic planeja gastar cerca de US$ 630 bilhões com capacidade de data centers e contratos de aluguel de chips nos próximos dez anos, além da possibilidade de desembolsar outros US$ 145 bilhões a US$ 170 bilhões. A empresa aponta que o sucesso da captação no IPO, a manutenção do fluxo de caixa livre positivo e a redução dos custos de processamento computacional à medida que a receita aumenta serão fundamentais para honrar esses compromissos.
Riscos catastróficos e concorrência
A seção de fatores de risco do prospecto, com 94 páginas, aborda os perigos associados à tecnologia avançada. A empresa aponta que, à medida que os sistemas se tornam mais capazes, a gravidade potencial dos danos causados por modelos desalinhados ou mal utilizados aumenta proporcionalmente, podendo representar riscos catastróficos ou existenciais para a sociedade caso não sejam desenvolvidos de maneira responsável.
O documento também discute a concorrência dos modelos de pesos abertos (open-weight), que podem ser baixados e executados por qualquer usuário em seus próprios equipamentos. A Anthropic reconhece que tais alternativas, geralmente mais baratas que seus modelos proprietários na internet, representam uma ameaça ao seu poder de definição de preços e podem levar alguns clientes a adotar opções de código aberto. Como resposta, a companhia aposta na necessidade de investir continuamente em pesquisa e desenvolvimento para manter o melhor desempenho e confiabilidade do setor.
Próximos passos
A Anthropic ainda não divulgou o número exato de ações que serão disponibilizadas na oferta. Analistas apontam que, após o IPO, a empresa poderá buscar a emissão de títulos de dívida, dependendo de sua classificação pelas agências de risco. Embora a companhia contasse com US$ 132 bilhões em caixa em 30 de junho — montante que será ampliado com a oferta pública —, os analistas ressaltam que o histórico operacional da empresa ainda é recente e o setor de inteligência artificial permanece altamente competitivo.
Fonte original: InvestNews
